7月1日，蜜芽官網發(fā)布公告稱，2022年9月10日起，蜜芽APP將正式停止服務并關停下架。曾經輝煌一時的資本界“寵兒”，如今黯然離場。除此之外，

　　7月5日，森馬服飾宣布，擬向關聯方轉讓所持上海小河滿信息科技有限公司（以下簡稱小河滿）的全部股份。小河滿主要運營森馬旗下母嬰用品平臺“請貝”。這一舉動是森馬去年虧損近千萬的“請貝” 。

　　這也不是母嬰電商第一次“淪落”，早在此前，紅孩子商城被收購、貝貝網欠下巨債、母嬰之家“下落不明”……種種事件表明母嬰電商萬億賽道發(fā)展任重道遠，還會有平臺脫穎而出，獨占鰲頭嗎？

　　請貝、蜜芽等知名母嬰平臺紛紛關停

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　　公開資料顯示，蜜芽前身是2011年創(chuàng)立的淘寶網店。2014年，蜜芽官網上線，主要面向母嬰人群服務，提供嬰幼兒用品，以及親子教育、親子娛樂等領域衍生服務。

　　蜜芽曾連續(xù)3年入選中國獨角獸企業(yè)排行榜，估值達百億，是中國母嬰電商領域的頭部品牌。天眼查網站顯示，蜜芽此前曾獲5輪融資，共計超過20億人民幣，過往投資方包括百度、紅杉中國、真格基金等，其中D輪融資數額高達1.5億美元。

　　同樣，回顧歷史，“請貝”于2019年8月正式對外發(fā)布，并宣稱獲得森馬服飾的投資。“請貝”定位的核心消費人群為25歲～35歲年輕媽媽，目標服務人群為0歲～6歲嬰幼兒兒童。在此之前，“請貝”app已上線測試，APP內提供包括實物類及服務類產品的銷售、母嬰育兒內容知識等。據悉，品牌創(chuàng)始人施明樂曾在森馬服飾負責過十余年的線下直營、加盟等運營和渠道管理工作，后曾入職過天貓新零售部門。施明樂在發(fā)布會現場介紹道：“森馬服飾旗下有1萬家店，年觸達人次達9.5億，分別垂直（分布）在中國2～5線的大眾市場。”未來兩年，包括森馬服飾、巴拉巴拉在內的線下1萬家門店，共計超過10萬員工的資源將全部注入“請貝”平臺中。

　　當時外界認為，投資“請貝”是森馬服飾對于母嬰人群及下沉市場覆蓋的一次重要嘗試。森馬服飾對這筆投資應該也較為重視，公司董事長邱光和也親自出席了“請貝”的發(fā)布會。

　　路徑一致？

　　快速擴張前期成本較大

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　　然而好景不久。

　　蜜芽的融資停留在了2016年。這一年，也是它的“高光時刻”。2016 年，蜜芽在重慶保稅倉的商品交易額超過8.8億元，實現營業(yè)收入 6.3 億，全年訂單量超過316萬。注冊用戶超3000萬，移動端消費占比98%，復購率達80%。當年年底，經過新一輪融資后，蜜芽的自有現金儲備超過10億元。

　　此后，蜜芽快速擴張，由母嬰垂直跨境電商，擴展為擁有四大業(yè)務板塊：分別為線上零售、線下體驗及加盟（蜜芽樂園）、自有品牌（兔頭媽媽甄選）和嬰童產業(yè)投資。這一系列的擴張無疑需要大量的資金，資金的不到位，讓其陷入困境。

　　幾乎是一樣的大張旗鼓，也是一樣的落寞收場。

　　啟信寶信息顯示，小河滿成立后，其注冊資本曾在2020年、2021年兩度增加。直到2021年12月29日，施明樂“卸任”公司法定代表人。

　　時隔兩年多，森馬服飾緣何要剝離“請貝”？上市公司表示，“請貝”主要與品牌方協(xié)同合作，以買斷入庫、一件代發(fā)等模式運營。新品牌、新平臺的前期投入成本較大且一直未能實現可觀的現金流入，小河滿已于2021年末停止運營相關業(yè)務。

　　眾多玩家分羹市場

　　母嬰電商賽道任重道遠

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　　盡管近年來人口出生率不為樂觀，但隨著人均可支配收入增加，以及母嬰童家庭消費能力提升，中國母嬰市場持續(xù)增長。從市場規(guī)模來看，2021年母嬰電商市場規(guī)模為11000億元。2014年至2021年，母嬰電商行業(yè)交易規(guī)模呈逐年上升趨勢，但其增速卻呈平緩下滑趨勢，2014年該行業(yè)增長率為111.39%，2021年僅為9.99%。

　　這種規(guī)模大但增速下滑的趨勢是否也反映了母嬰電商行業(yè)的任重道遠呢？

　　不過，市場數據預計目前仍是樂觀的，艾瑞咨詢預計未來中國母嬰市場仍保持穩(wěn)定增長趨勢，到2025年中國母嬰市場規(guī)模將達到46797億元。另據前瞻產業(yè)研究院數據，我國母嬰電商行業(yè)的用戶規(guī)模保持增長態(tài)勢，2015年～2020年，用戶增速均在20%以上。2020年，中國母嬰電商行業(yè)用戶規(guī)模已達2.45億人；2021年，母嬰電商市場規(guī)模達1.1萬億元。

　　在這片偌大的市場中，為何垂直類電商平臺發(fā)展式微？

　　“在流量見頂和綜合電商激烈拼殺下，母嬰垂直電商的用戶正在被瓜分。”莫岱青分析道，近年來，阿里、京東、拼多多、唯品會等頭部平臺發(fā)力母嬰市場，對于母嬰電商如蜜芽、美囤媽媽、貝貝網等來說是強大的沖擊，眾多玩家分羹母嬰市場也削弱了蜜芽等的優(yōu)勢。

　　而且過去幾年，荷花親子關閉、紅孩子被收購、母嬰之家跑路、貝貝網下架，再到蜜芽將關閉APP，可見行業(yè)競爭之激烈。

　　百聯咨詢創(chuàng)始人莊帥表示：

　　就母嬰電商這個品類而言，目前來看全球都很少有成功的標的。這是因為垂直電商的獲客成本和經營效率過低導致，難以與綜合電商平臺競爭。莊帥建議，這類平臺的出路可以是成為供應鏈公司，入駐綜合電商平臺和內容電商平臺進行發(fā)展，放棄獨立電商平臺的模式。